精编最新国家开放大学电大专科《财务管理》计算题案例分析题题库及答案(试卷号:2038)

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精编最新国家开放大学电大专科《财务管理》计算题案例分析题题库及答案(试卷号:2038)

最新国家开放大学电大专科《财务管理》计算题案例分析题题库及答案(试卷号:2038)‎ ‎ 最新国家开放大学电大专科《财务管理》计算题案例分析题题库及答案(试卷号:2038)一、计算题 1.某公司拟为某新增投资项目筹资10000万元,其筹资方案是:向银行借款4000万元,已知借款利率10%,期限3年;增发股票1000万股共筹资6000万元(每股面值1元,发行价格为6元/股),且该股股票预期第一年末每股支付股利0.2元,以后年度的预计股利增长率为3%。假设股票筹资费率为5%,企业所得税率40%。 根据上述资料,要求测算:(1)债券成本 (2)普通股成本 (3)该筹资方案的综合资本成本。 解: 根据题意可计算为: 2.某企业每年耗用某种原材料的总量3600千克。且该材料在年内均衡使用。已知,该原材料单位采购成本10元,单位储存成本为2元,一次订货成本25元。 要求根据上述计算:(1)计算经济进货量;(2)每年最佳订货次数;(3)与批量有关的总成本; 解:根据题意可计算出: ‎ ‎3.某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元,其筹资方案是:向银行借款5000万元,已知借款利率8%,期限2年;增发股票1000万股共筹资5000万元(每股面值1元,发行价格为5元/股),且该股股票预期第一年末每股支付股利0.1元,以后年度的预计股利增长率为6%。 假设股票筹资费率为4%,借款筹资费用率忽略不计,企业所得税率30%。根据上述资料,要求测算: (1)债务成本; (2)普通股成本;(3)该筹资方案的综合资本成本。 解: 4.某企业每年耗用某种原材料的总量3000千克。且该材料在年内均衡使用。已知,该原材料单位采购成本60元,单位储存成本为2元,平均每次订货成本120元。 要求根据上述计算: (1)计算经济进货批量; (2)每年最佳订货次数; (3)与批量有关的总成本; (4)最佳订货周期;(5)经济订货占用的资金。 解:根据题意,可以计算出: 5.某企业按(2/10,N/30)条件购入一批商品,即企业如果在10日内付款,可享受2%的现金折扣,倘若企业放弃现金折扣,货款应在30天内付清。 要求: (1)计算企业放弃现金折扣的机会成本; (2)若企业准备将付款日推迟到第50天,计算放弃现金折扣的机会成本, (3)若另一家供应商提供(1/20,N/30)的信用条件,计算放弃现金折扣的机会成本;(4)若企业准备享受折扣,应选择哪一家。 ‎ ‎ 解: 6.A公司股票的贝塔系数为2.5,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要求计算: (1)该公司股票的预期收益率; (2)若该股票为固定成长股票,成长率为6%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少? (3)若股票未来3年高速增长,年增长率为20%。在此以后,转为正常增长,年增长率为6%,最近支付股利2元,则该股票的价值为多少? 解:根据资本资产定价模型公式: (1)该公司股票的预期收益率= =6%+2.5(10%-6%)=16%(3分) (2)根据固定成长股票的价值计算公式: 7. 某企业按(2/10,N/30)条件购入一批商品,即企业如果在10日内付款,可享受2%的现金折扣,倘若企业放弃现金折扣,货款应在30天内付清。(一年按360天计算) 要求: (1)计算企业放弃现金折扣的机会成本; (2)若企业准备将付款日推迟到第50天,计算放弃现金折扣的机会成本; (3)若另一家供应商提供(1/20,N/30)的信用条件,计算放弃现金折扣的机会成本;(4)若企业准备享受折扣,应选择哪一家。 解: 8. A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求: (1)计算该公司股票的预期收益率; ‎ ‎(2)若该股票为固定成长股票,成长率为5%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少? (3)若股票未来3年高速增长,年增长率为20%。在此以后,转为正常增长,年增长率为5%,最近支付股利2元,则该股票的价值为多少? 解;根据资本资产定价模型公式: (2)根据固定成长股票的价值计算公式: (3)根据阶段性增长股票的价值计算公式: 该股票第3年底的价值为: 其现值为: 股票目前的价值=6. 54+23. 88 - 30. 42(元) (3分)9. 某企业产销单一产品,目前销售额为1000元,单价为10元,单位变动成本为6元,固定成本为2000元,要求: (1)企业不亏损前提下单价最低为多少? (2)要实现利润3000元,在其他条件不变时,单位变动成本应达到多少? (3)企业计划通过广告宣传增加销售额50%,预计广告费支出为1500元,这项计划是否可行? 解:(1)单价=(利润十固定成本总额十变动成本总额)÷销售额 =(0+2000+6000)÷1000 =8(元)(4分) (2)目标单位变动成本=单价一(固定成本十目标利润)÷销售量=10-(2000+3000)÷1000=5(元) 即要实现利润3000元,单位变动成本应降低到5元。(4分) (3)实施该项计划后, 销售额=1000×(1+50%) =1500(件) 固定成本=2000+1500-3500(元) 利润=销售额×(单价-单位变动成本)-固定成本 =1500×(10-6) -3500 =2500(元) ‎ ‎ 原来的利润=1000×(10-6)-2000=2000(元) 即实施该项计划后能够增加利润为500元,因此该计划可行。(7分) 10. 假定无风险收益率为6%,市场平均收益率为14%。某股票的贝塔值为1.5。则根据上述计算: (1)该股票投资的必要报酬率; (2)如果无风险收益率上调至8%,其他条件不变,计算该股票的必要报酬率;(3)如果贝塔值上升至1.8,其他条件不变,请计算该股票的必要报酬率。 解: 由资本资产定价公式可知: (1)该股票的必要报酬率=6%+1.5×(14%-6%)=18%;(5分) (2)如果无风险报酬率上升至8%而其他条件不变,则: 新的投资必要报酬率=8%+1.5×(1426—8%)=17%;(5分) (3):如果贝塔值上升至1.8,其他条件不变,该股票的必要报酬率: 新的股票投资必要报酬率=6% +1.8×(1496-626)=20.4%。(5分)11.某公司2008年年初的资本总额为6000万元,其中,公司债券为2 000万元(按面值发行,票面年利率为10%,每年年末付息,3年后到期);普通股股本为4000万元(面值4元,1 000万股)。2008年该公司为扩大生产规模,需要再筹集1000万元资金,有以下两个筹资方案可供选择。 (1)增加发行普通股,预计每股发行价格为5元; (2)增加发行同类公司债券,按面值发行,票面年利率为12%。 ‎ ‎ 预计2008年可实现息税前利润1000万元,适用所得税税率为25%。 要求:测算两种筹资方案的每股利润无差异点,并据此进行筹资决策。 解:增发股票筹资方式: 12.A公司股票的p系数为3,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要求计算: (1)该公司股票的预期收益率。 (2)若该股票为固定成长股票,成长率为8%,预计一年后的股利为2元,则该股票的价值为多少? (3)若股票未来3年股利为零成长,每年股利额为2元,预计从第四年起转为正常增长,增长率为8%,则该股票的价值为多少? 解:根椐资本资产定价模型公式: 二、案例分析题 1.某公司原有设备一台,购置成本为20万元,预计使用10年,已使用5年,预计残值为原值的10%,该公司用直线法计提折旧,现拟购买新设备替换原设备。新设备购置成本为30万元,使用年限为8年,同样用直线法计提折旧,预计残值为购置成本的10%,使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到180万元,每年付现成本将从110万元上升到130万元,公司如购置新设备,旧设备出售可得收入10万元,该公司的所得税税率为40%,资本成本率为10%。假设处置固定资产不用交税。 ‎ ‎ 要求:使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。 本试卷可能使用的资金时间价值系数: 解:若继续使用旧设备:初始现金流量为0(2分) 旧设备年折旧=20×(1-10%)÷10 =1.8(万元)(2分) 营业现金流量=(150 -110 -1.8)×(1-40%)+1.8=24.72(万元)(2分)终结现金流量=20×10%=2(万元)(2分)继续使用旧设备年折现净值=24.72+2÷6.1051=25.05(万元)(2分) 若更新设备:新设备年折旧=30×(1-10%)÷8=3.375(万元)(2分)初始现金流量=-30+10=-20(万元)(2分) 营业现金流量=(180-130-3.375)×(1—40%)+3.375=31.35(万元)(2分) 终结现金流量=30×10%=3(万元)(2分)年平均净现值=31.35+3÷11.436-20÷5.3349=27.86(万元)(2分)所以,设备应当更新。 ‎ ‎2.某公司决定投资生产并销售一种新产品,单位售价800元,单位变动成本360元。该公司进行市场调查,认为未来7年该新产品每年可售出5000件,它将导致公司现有高端产品(售价1000元/件,变动成本500元/件)的销量每年减少2500件。预计,新产品线一上马后,该公司每年固定成本将增加10000元(该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费)。而经测算;新产品线所需厂房、机器的总投入成本为2100000元,按直线法折旧,项目使用年限为7年。企业所得税率40%,公司投资必要报酬率为14%。 要求根据上述,测算该产品线的: (1)回收期; (2)平均报酬率; (3)净现值; (4)现值指数; (5)请根据上述计算结果分析,该项目是否可行。’ 本试卷可能使用的资金时间价值系数: 解:首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况:增加的销售收入=800×5000 -1000×2500=1500000(元)(1分) 增加的变动成本=360×5000-500×2500=550000(元)(1分) 增加的固定成本=10000(元)(1分) 增加的折旧=2100000÷7-300000(元)(1分) 从而计算得:每年的息税前利润=1500000 - 550000 -10000 - 300000 =640000(元)(2分)每年的税后净利=640000(1-40%)=384000(元)(2分) 由此:每年营业现金净流量=384000+300000=684000(元)(2分) 由上述可计算:回收期=2100000÷684000=3.07(年)(2分) 平均报酬率=684000÷2100000=32.57%(2分) 净现值= - 2100000+684000(P/A,14%,7)=832992(元)(2分)现值指数= [684000×(P/A,14%,7)]÷2100000=1.39(2分) ‎ 该新投资项目是可行的。(2分)3.某公司决定投资生产并销售一种新产品,单位售价800元,单位可变成本360元。公司进行市场调查,认为未来7年该新产品每年可售出4000件,它将导致公司现有高端产品(售价1100元/件,可变成本550元/件)的销量每年减少2500件。预计,新产晶线一上马后,该公司每年固定成本将增加10000元(该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费)。而经测算;新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元,按直线法折旧,项目使用年限为7年。企业所得税率40%,公司投资必要报酬率为14%。 要求根据上述,测算该产品线的; (1)回收期; (2)净现值,并说明新产品线是否可行。 本试卷可能使用的资金时间价值系数: 解: 首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况: 4.某公司计划进行某项投资活动,有甲、乙两个投资方案资料如下: (1)甲方案原始投资150万元,其中固定资产投资100万元,流动资金50万元(垫支,期末收回),全部资金于建设起点一次投入,经营期5年,到期残值收入10万元,预计投产后年营业收入90万元,年总成本(含折旧)60万元。 (2)乙方案原始投资额200万元,其中固定资产120万元,流动资金投资80万元(垫支,期末收回),全部资金于建设起点一次投入,经营期5年,固定资产残值收入20万元,预计投产后,年收入170万元,付现成本100万元/年。 ‎ 已知固定资产按直线法计提折旧,全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业,可以免缴所得税。该公司的必要报酬率是10%。 要求:(1)计算甲、乙方案的每年现金流量; (2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。 本试卷可能使用的资金时间价值系数: 解:甲方案每年的折旧额(100-10)/5 =18 甲方案各年的现金流量,(3分) 5.假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为4年,开发新产品线的成本及预计收入为:初始一次性投资固定资产120万元,且需垫支流动资金20万元,直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后,每年销售收入可增加至80万元,且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元;而随设备陈旧,该产品线将从第2年开始每年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为12%,适用所得税税率为40%。 注:一元复利现值系数表: 要求:(1)列表说明该项目的预期现金流量;(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价;(3)试用内含报酬率法来验证(2)中的结论。 解:(1)该项目的现金流量计算表为:(5分) (2)折现率为12%时,则该项目的净现值可计算为: NPV=-140+40×0.893+37×0.797+34×0.712+71×0.636 = -5.435(万元) 该项目的净现值小于零,从财务上是不可行的。(5分) ‎ ‎(3)当折现率取值为10%,该项目的净现值为: NPV=-140+40×0.909+37×0.826+34×0.751+71×0.683 =0.949(万元)(5分) 由此,可用试错法来求出该项目的内含报酬率:IRR=10.323%。 由此可得,其项目的预计实际报酬率(内含报酬率)低于公司要求的投资报酬率,因此项目不可行,其结果与(2)中的结论是一致的。(5分)6.某公司决定投资生产并销售一种新产品,单位售价800元,单位可变成本360元。公司进行市场调查,认为未来7年该新产品每年可售出4000件,它将导致公司现有高端产品(售价1100元/件,可变成本550元/件)的销量每年减少2500件。预计,新产品线一上马后,该公司每年固定成本将增加10000元(该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费)。而经测算;新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元,按直线法折旧,项目使用年限为7年。企业所得税率40%,公司投资必要报酬率为14%。 要求根据上述资料,测算该产品线的: (1)回收期; (2)净现值,并说明新产品线是否可行。 本试卷可能使用的资金时间价值系数: 解: 首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况:‎
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