注会财务成本管理高频考点题库

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高频考点题库 一、单项选择题 1.在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的 是（ ）。 A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.股价最大化 D.公司价值最大化 2.如果一个资本市场的股价可以反映所有的信息（包括内部信息），则该资本市场是（ ）。 A.无效资本市场 B.弱式有效资本市场 C.半强式有效资本市场 D.强式有效资本市场 3.利息保障倍数中分母的“利息费用”指的是（ ）。 A.计入利润表财务费用的利息费用、计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息 B.计入利润表财务费用的利息费用 C.计入利润表财务费用的利息费用、计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费 用化部分 D.计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分 4.下列关于应收账款周转率的说法，正确的是（ ）。 A.应收账款是赊销引起的，所以只能使用赊销额计算应收账款周转率 B.如果坏账准备金额较大，则应使用计提坏账准备以后的应收账款净额进行计算 C.应收票据应纳入应收账款周转率分母的计算 D.应收账款周转天数越少证明周转速度越快，对企业越有利 5.下列关于内含增长率和可持续增长率的关系的说法中，错误的是（ ）。 A.两者都是在不增发新股的情况下进行计算的 B.两者都会使资产负债率不变 C.两者都可以根据管理用报表进行计算 D.可持续增长率不改变股利支付率，内含增长率可以调整股利政策 6.由于通货紧缩，A 公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来 满足销售增长的资本需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与营业收入之间存在 着稳定的百分比关系，且不存在可动用金融资产。现已知经营资产销售百分比为 55%，经营 负债销售百分比为 15%，预计下年营业净利率为 10%，股利支付率为 20%。据此，可以预计 下年销售增长率为（ ）。 A.25% B.26% C.27% D.28% 7.某股票的β系数为 3，无风险利率为 5%，股票市场的风险收益率为 12%，则该股票的必要 报酬率应为（ ）。 A.12% B.26% C.36% D.41% 8.甲公司拟购置一处房产，付款条件是：从第 5 年开始，每年年初支付 10 万元，连续支付 10 次，共 100 万元，假设甲公司的资本成本率为 10%，则相当于甲公司现在一次付款的金额 为（ ）万元。 A.10×［（P/A，10%，13）-（P/A，10%，3）］ B.10×［（P/A，10%，10）-（P/A，10%，3）］ C.10×［（P/A，10%，14）-（P/A，10%，4）］ D.10×（P/A，10%，14）×（P/A，10%，4） 9.下列关于利率期限结构的表述中，属于流动性溢价理论观点的是（ ）。 A.不同到期期限的债券无法相互替代 B.长期即期利率是短期预期利率的无偏估计 C.即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定 D.长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价 10.甲公司税前债务成本为 12%，所得税税率为 25%，甲公司属于风险较高的企业，若采用经 验估计值，按照债券收益率风险调整模型确定的普通股资本成本为（ ）。 A.9% B.15% C.12% D.14% 11.下列各项会导致公司加权平均资本成本下降的是（ ）。 A.市场利率上升 B.股票市场风险溢价上升 C.增加债务的比重 D.向高于现有资产风险的新项目大量投资 12.某企业目标资本结构为负债：权益=1：4，税前债务资本成本为 10%，采用股利增长模型 估计股权资本成本，预计未来第一年股利为 2元，股利增长率为 6%，目前每股价格为 10 元， 筹资费用率为 2%，所得税税率为 25%，则该企业加权平均资本成本为（ ）。 A.23.26% B.22.3% C.22.63% D.23.61% 13.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定报价折现率为 12%，有四个方案可供选 择。其中甲方案的项目计算期为 10 年，净现值为 1000 万元，10 年期、折现率为 12%的投资 回收系数为 0.177；乙方案的现值指数为 0.85；丙方案的项目计算期为 11 年，其等额年金 为 150 万元；丁方案的内含报酬率为 10%。最优的投资方案是（ ）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 14.对于互斥项目的决策，如果投资额不同，项目寿命期不同，应当选择的决策方法是（ ）。 A.净现值法 B.等额年金法 C.回收期法 D.会计报酬率法 15.若该上市公司的β值为 2.04，权益乘数为 2.5，A 公司投资该项目后的产权比率为 0.4， 所得税税率为 25%，则该项目的β权益为（ ）。 A.0.816 B.0.96 C.1.248 D.1.344 16.一个投资人持有甲公司的股票，投资必要报酬率为 12%。预计甲公司未来 2 年股利将高 速增长，增长率为 18%。第 3 年降为 12%，在此以后转为正常增长，增长率为 10%。公司最 近支付的股利是 2 元，则该公司股票价值为（ ）元。 A.130.65 B.128.29 C.115.56 D.117.56 17.丙公司 2016 年 1 月 1 日发行债券，面值 1000 元，期限 5 年，票面年利率为 10%，每季 度付息一次，付息日为 3 月末，6 月末，9月末以及 12 月末，等风险债券的市场报价利率为 12%，则丙公司 2020 年 12 月 1 日的债券价值为（ ）元。 A.995.15 B.1014.85 C.1014.95 D.1015.37 18.以某公司股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格是 66 元，期限 1 年，目前该股票的 价格是 52.8 元，期权费为 5 元。到期日该股票的价格是 69.6 元。则抛补性看涨期权组合的 净损益为（ ）元。 A.16.8 B.18.2 C.-5 D.0 19.某股票的现行市价为 45 元，以该股票为标的资产的看涨期权的执行价格为 52 元，期权 价格为 13 元，则该期权的时间溢价为（ ）元。 A.6 B.7 C.13 D.19 20.下列各项中关于市净率模型特点的说法中，不正确的是（ ）。 A.净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解 B.如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化 C.市净率模型不会受会计政策或会计标准的影响 D.如果净资产是负数，不适合用市净率模型 21.甲公司 2019 年的销售收入为 4000 万元，净利润为 500 万元，利润留存率为 60%，预计 以后年度净利润和股利的增长率均为 5%。甲公司的β系数为 1.2，无风险利率为 5%，市场 平均股票的收益率为 10%，则甲公司的本期市销率为（ ）。 A.0.88 B.0.83 C.0.44 D.0.42 22.甲公司目前存在融资需求，如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（ ）。 A.内部留存收益、发行附认股权证债券、发行公司债券、发行优先股、发行普通股 B.内部留存收益、发行附认股权证债券、发行优先股、发行公司债券、发行普通股 C.内部留存收益、发行公司债券、发行优先股、发行附认股权证债券、发行普通股 D.内部留存收益、发行公司债券、发行附认股权证债券、发行优先股、发行普通股 23.随着债务比重的增加，下列各项中属于无税 MM 理论和有税 MM 理论相同点的是（ ）。 A.两者权益资本成本都会上升 B.两者企业价值都不变 C.两者加权平均资本成本都会下降 D.两者企业价值的大小都与资本结构有关 24.某公司的联合杠杆系数为 4.5，财务杠杆系数为 1.5，那么该公司营业收入每增长一倍， 会导致息税前利润增长（ ）。 A.1.5 倍 B.3 倍 C.4.5 倍 D.6 倍 25.下列各项中属于长期债券筹资的优点的是（ ）。 A.具有长期性和稳定性 B.筹资弹性好 C.发行成本低 D.信息披露成本低 26.若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到 8%才能成功发行，如果发行股票，公司股 票的β系数为 1.2，目前无风险利率为 4%，市场风险溢价率为 5%，若公司目前适用的所得 税税率为 25%，则该公司若要发行可转换债券，其税前融资成本应为（ ）。 A.8%到 16.77%之间 B.8%到 13.33%之间 C.小于 8% D.大于 13.33% 27.公司采用配股方式进行融资，拟每 10 股配 2 股，每股市价为 10 元，可以以每股 8 元的 价格购买配股股票，假定不考虑新募集资金投资产生净现值引起的企业价值变化。每股股票 配股权价值为（ ）元。 A.0.33 B.9.67 C.1.67 D.0.25 28.甲公司 2019 年初未分配利润-100 万元，2019 年实现净利润 2000 万元。当年利润下年分 配股利，公司计划 2020 年新增资本 2000 万元，目标资本结构（债务：权益）为 3：7。法 律规定，公司须按净利润 10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，应发放现金股利 （ ）万元。 A.800 B.500 C.300 D.600 29.“股利支付率越高，股票价值越大”，持这种观点的理论是（ ）。 A.税差理论 B.客户效应理论 C.“一鸟在手”理论 D.代理理论 30.某公司持有有价证券的平均年利率为 10%，公司的现金最低持有量为 3000 元，现金余额 的最优返回线为 10000 元。如果公司现有现金 25000 元，根据现金持有量随机模型，此时应 当投资于有价证券的金额是（ ）元。 A.0 B.7000 C.15000 D.18500 31.某企业资产总额为 10000 万元，其中长期资产为 4000 万元，流动资产为 6000 万元（全 部为经营性流动资产），稳定性流动资产占流动资产的 40%。短期金融负债为 3600 万元，目 前该企业处于生产经营的旺季，则该企业目前的易变现率为（ ）。 A.60% B.40% C.67% D.1 32.一般来讲，短期负债筹资的成本要（ ）长期负债。 A.高于 B.低于 C.等于 D.无法确定 33.某公司现金收支平衡，预计全年（按 360 天计算）现金需要量为 250000 元，现金与有价 证券的转换成本为每次 500 元，有价证券年利率为 10%。那么最佳现金持有量是（ ）元。 A.50000 B.60000 C.55000 D.45000 34.A 产品月末在产品只计算直接材料费用。该产品月初在产品直接材料费用为 3000 元，本 月发生的直接材料费用为 1500 元。直接材料均在生产开始时一次投入。本月完工产品 300 件，月末在产品 200 件。据此计算的 A产品本月末在产品直接材料费用是（ ）元。 A.4500 B.2700 C.1500 D.1800 35.某公司生产联产品甲和乙，本月发生加工成本 1500 万元，甲和乙产品在分离点上的销售 价格总额为 6000 万元，其中甲产品的销售价格总额为 2500 万元，采用分离点售价法分配联 合成本，则乙产品应分配的成本为（ ）万元。 A.625 B.750 C.875 D.920 36.某厂的 B 产品单位工时定额为 60 小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额 为 20 小时，第二道工序的工时定额为 40 小时。假设本月末第一道工序有在产品 40 件，平 均完工程度为 30%；第二道工序有在产品 60 件，平均完工程度为 70%。则在产品的约当产量 是（ ）件。 A.48 B.52 C.36 D.42 37.下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是（ ）。 A.产品的物理结构变化 B.工作方法改变引起的效率变化 C.生产经营能力利用程度的变化 D.市场供求变化导致的售价变化 38.下列关于制定正常标准成本的表述中，正确的是（ ）。 A.直接材料的价格标准不包括购进材料发生的检验成本 B.直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间，不包括各种原因引起的停工工时 C.直接人工的价格标准是指标准工资率，它可以是预定的工资率，也可以是正常的工资率 D.固定制造费用和变动制造费用的用量标准可以相同，也可以不同。例如，以直接人工工时 作为变动制造费用的用量标准，同时以机器工时作为固定制造费用的用量标准 39.甲公司是一家模具制造企业，正在制定某模具的标准成本。加工该模具需要消耗甲材料， 每千克甲材料的发票价格为 1 元，装卸检验费为 0.07 元，储存费为 0.03 元。每件模具需要 甲材料的数量为 3 千克，允许损耗量为 0.3 千克。单位产品的标准成本为（ ）元。 A.3 B.3.3 C.3.53 D.3.63 40.下列关于成本动因的说法，错误的是（ ）。 A.资源成本动因是引起作业成本增加的驱动因素 B.作业成本动因被用来作为作业成本的分配基础 C.依据作业成本动因可以将资源成本分配给各有关作业 D.在作业成本法中，成本动因分为资源成本动因和作业成本动因 41.甲公司的推销人员若销售 100 件商品，每月固定工资 2000 元，在此基础上，若推销员的 业绩超出规定业务量，推销员每超过 10 件，工资就增加 500 元。那么推销员的工资费用是 （ ）。 A.半固定成本 B.半变动成本 C.延期变动成本 D.曲线变动成本 42.假设利润对销量的敏感系数为 2，为了确保下年度企业经营不亏损，销量下降的最大幅 度为（ ）。 A.50% B.100% C.25% D.40% 43.某企业生产 A 产品，现有客户向该企业追加订货，剩余生产能力可以对外出租，获得租 金，同时需要添加一台专用设备，该企业应该接受该订单的是（ ）。 A.追加订单的边际贡献大于 0 B.追加订单的边际贡献大于专属成本 C.追加订单的边际贡献大于租金 D.追加订单的边际贡献大于专属成本和租金的合计数 44.某企业生产甲产品，预计第一季度、第二季度和第三季度的销售量分别为 500 件、600 件和 800 件，每季度末产成品存货按下一季度销售量的 10%安排，则预计甲产品第二季度生 产量为（ ）件。 A.600 B.630 C.620 D.700 45.甲部门是一个利润中心。下列财务指标中，最适合用来评价该部门经理业绩的是（ ）。 A.部门边际贡献 B.部门可控边际贡献 C.部门税前经营利润 D.部门投资报酬率 46.生产车间是一个标准成本中心，为了确定该车间存货成本和期间损益，需要计算的制造 成本的范围是（ ）。 A.该车间的全部可控成本 B.该车间的直接材料、直接人工和管理费用 C.该车间的直接材料、直接人工和销售费用 D.该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用 47.乙公司下属 A 部门采用经济增加值作为公司内部的业绩评价指标。已知该部门的平均资 本占用为 4000 元，调整后税前净经营利润为 12000 元，该部门适用的所得税税率为 25%， 加权平均资本成本为 15%，则该部门的经济增加值为（ ）元。 A.5250 B.5000 C.11400 D.8400 48.下列各项质量成本中，一般发生在产品被消费者接受以后的阶段的是（ ）。 A.预防成本 B.鉴定成本 C.内部失败成本 D.外部失败成本 49.假设其他条件不变，可转换债券转换成普通股后，公司不再支付债券利息，且转股后不 改变普通股资本成本，此时（ ）。 A.加权平均资本成本将下降 B.加权平均资本成本将提高 C.加权平均资本成本不变 D.以上三种情况都有可能 二、多项选择题 1.如果资本市场是半强式有效的，则下列说法正确的有（ ）。 A.在市场中利用技术分析指导股票投资将失去作用 B.利用内幕信息可能获得超额收益 C.在市场中利用基本面分析指导股票投资将失去作用 D.投资者投资股市不能获益 2.下列关于资产负债率、产权比率、权益乘数的关系中，说法正确的有（ ）。 A.权益乘数=1/产权比率 B.权益乘数=1/（1-资产负债率） C.产权比率越大，权益乘数越小 D.资产负债率、产权比率和权益乘数三者是同方向变化的指标 3.在不增发新股或回购股票的情况下，如果某一年可持续增长率的公式中的 4 个财务比率有 一个或者多个比率提高时，下列关系式正确的有（ ）。 A.本年实际销售增长率大于上年的可持续增长率 B.本年实际销售增长率等于本年的可持续增长率 C.本年的可持续增长率大于上年的可持续增长率 D.本年的可持续增长率等于上年的可持续增长率 4.对于两项资产的投资组合，下列各项中会导致投资组合标准差小于各单项资产标准差的加 权平均数的有（ ）。 A.两项资产的相关系数等于 1 B.两项资产的相关系数等于 0 C.两项资产的相关系数等于-1 D.两项资产的相关系数等于 0.8 5.A 证券的期望报酬率为 15%，标准差为 16%；B证券的期望报酬率为 20%，标准差为 22%。 投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有 （ ）。 A.最小方差组合是全部投资于 A 证券 B.最高期望报酬率组合是全部投资于 B证券 C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱 D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合 6.下列说法中正确的有（ ）。 A.在期望值相同的情况下，方差越大，风险越大 B.在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大 C.无论期望值是否相同，变异系数越大，风险越大 D.在期望值相同的情况下，标准差越小，风险越大 7.下列关于资本成本的表述中错误的有（ ）。 A.债务资本成本低于权益资本成本 B.债务的承诺收益是债务的真实成本 C.在进行未来决策时，现有债务的历史成本是相关成本 D.因为存在违约，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益 8.根据资本资产定价模型估计普通股资本成本，下列相关表述中正确的有（ ）。 A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现 B.计算β值时，公司风险特征无重大变化，可以采用 5 年或更长的预测期长度 C.估计市场收益率时通常选择较长的时间跨度，既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期 D.实际现金流量=名义现金流量×（1+通货膨胀率）n 9.下列有关营业现金毛流量的说法中，正确的有（ ）。 A.营业现金毛流量=营业收入-营业费用-所得税 B.营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销 C.营业现金毛流量=营业收入×（1-所得税税率）-营业费用×（1-所得税税率）+折旧与摊 销 D.营业现金毛流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现营业费用×（1-所得税税率）+折旧 与摊销×所得税税率 10.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中数值将会变小的有（ ）。 A.现值指数 B.净现值 C.内含报酬率 D.折现回收期 11.某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率为 6%，面值为 1000 元， 平价发行。以下关于该债券的说法中，正确的有（ ）。 A.该债券的票面计息期利率为 3% B.该债券的年有效必要报酬率是 6.09% C.该债券的票面报价利率是 6% D.由于平价发行，该债券报价票面利率与报价必要报酬率相等 12.下列关于债券价值的说法中，正确的有（ ）。 A.折价发行的债券，加快付息频率，债券价值上升 B.溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值上升 C.等风险债券的市场利率上升，债券价值下降 D.假设付息期无限小，溢价债券随着到期时间的缩短，债券价值下降 13.在其他因素不变的情况下，下列各项中与债券到期收益率同向变动的有（ ）。 A.票面利率 B.面值 C.等风险投资的市场利率 D.债券价格 14.假设该公司的股票现在市价为 45 元。有 1 股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格 为 48 元，到期时间是 6 个月。6 个月以后股价有两种可能：上升 33.33%，或者下降 25%， 年无风险报价利率为 4%，则利用复制原理确定期权价格时，下列说法错误的有（ ）。 A.股价上行时期权到期日价值 12 元 B.套期保值比率为 0.8 C.购买股票支出 20.57 元 D.以无风险利率借入 14 元 15.在其他条件不变的情况下，下列变化中能够引起欧式看跌期权价值上升的有（ ）。 A.执行价格上升 B.到期期限延长 C.股票价格上升 D.股价波动加剧 16.下列关于看涨期权的价值，表述正确的有（ ）。 A.股价足够高时，股票价格升高，期权价值会等值同步增加 B.看涨期权的价值和内在价值之间的差额部分为时间溢价 C.如果股价为零，期权的价值也为零 D.在执行日之前，期权价值永远不会低于最低价值线 17.下列计算式中，不正确的是（ ）。 A.营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销 B.营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加 C.营业现金净流量=营业现金毛流量-资本支出 D.实体现金流量=营业现金净流量-资本支出 18.股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，以下相关表述中正确 的有（ ）。 A.股权现金流量是扣除了成本费用和必要的投资后的剩余部分 B.如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量等于股利现金流量 C.有多少股权现金流量会作为股利分配给股东，取决于企业的筹资和股利分配政策 D.加权平均资本成本是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本 19.下列各项中属于市销率模型的驱动因素的有（ ）。 A.股利支付率 B.增长潜力 C.权益净利率 D.营业净利率 20.降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径有（ ）。 A.提高资产负债率 B.节约固定成本开支 C.提高产品销售量 D.提高权益乘数 21.下列关于每股收益无差别点法的相关表述中，错误的有（ ）。 A.该方法没有考虑风险因素 B.该方法认为企业价值最大时的资本结构是最优资本结构 C.该方法是选择加权平均资本成本最小的融资方案为最优的资本结构 D.该方法通过不同融资方式下的每股收益进行决策 22.下列关于可转换债券与附认股权证债券区别的表述中，正确的有（ ）。 A.附认股权证债券在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券转换时没有增加新 的资本 B.可转换债券相比附认股权证债券，灵活性较差 C.附认股权证债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，可转换债券的发行者主要目的 是发行股票而不是债券 D.可转换债券的承销费用与普通债券类似，而附认股权证债券的承销费用介于债务融资和普 通股融资之间 23.下列属于普通股筹资的特点的有（ ）。 A.没有固定利息负担 B.筹资风险大 C.筹资限制较少 D.在通货膨胀时，普通股筹资容易吸收资金 24.下列关于认股权证和股票看涨期权的说法中，不正确的有（ ）。 A.当认股权证执行时，股票是新发股票，这与股票看涨期权执行时是相同的 B.认股权证期限短，通常只有几个月，而股票看涨期权时间长，可以长达 10 年 C.认股权证可以适用布莱克—斯科尔斯模型定价，而股票看涨期权不能 D.认股权证和股票看涨期权在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权 25.下列关于股票股利的说法中，正确的有（ ）。 A.在盈利总额不变的情况下，发放股票股利会导致每股收益下降 B.在盈利总额和市盈率不变的情况下，发放股票股利不会改变股东持股的市场价值总额 C.在盈利总额不变，市盈率上升的情况下，发放股票股利不会改变股东持股的市场价值总额 D.发放股票股利可以促进公司股票的交易和流通 26.下列关于股票分割、股票回购和股票股利，说法正确的有（ ）。 A.三者都不会改变资产负债率，只是改变股东权益的内部结构 B.三者都会改变股票价格，在其他因素不变的情况下，股票回购会使股价上升，而股票分割 和股票股利会使股价下降 C.发放股票股利是股利分配的一种支付方式，而股票分割、股票回购不是股利支付方式 D.股票分割会改变股票面值，而股票回购、股票股利不会改变股票面值 27.下列关于股利分配政策的说法中，正确的有（ ）。 A.固定或稳定增长的股利向市场传递公司经营业绩正常或稳定增长的信息 B.固定股利支付率政策容易造成股价不稳定的感觉 C.剩余股利政策有助于保持理想的资本结构 D.低正常股利加额外股利政策有利于公司灵活掌握公司的资金调配 28.下列各项中属于激进型投资策略的特点的有（ ）。 A.表现为较低的流动资产与收入比 B.节约流动资产的持有成本 C.公司要承担较大的风险 D.提供给客户宽松的付款条件 29.下列各项中，与放弃现金折扣成本呈同向变化的有（ ）。 A.现金折扣率 B.折扣期 C.信用标准 D.信用期 30.下列有关产品成本计算分步法的说法中，正确的有（ ）。 A.逐步结转分步法下半成品成本随着半成品实物的转移而结转，平行结转分步法下半成品成 本不随半成品实物的转移而结转 B.逐步结转分步法能为半成品的实物管理和资金管理提供资料，平行结转分步法不能为半成 品的实物管理提供资料 C.逐步结转分步法下各步骤不能同时计算完工产品成本，平行结转分步法下各步骤能同时计 算完工产品成本 D.逐步结转分步法与平行结转分步法都能全面反映各步骤完工产品中所耗上一步骤半成品 费用水平和本步骤加工费用水平 31.下列关于交互分配法的表述中，正确的有（ ）。 A.交互分配法的第一次分配是在各辅助生产车间之间进行分配 B.交互分配后的实际费用指的是交互分配前的成本费用加上转入的成本费用 C.交互分配法的第二次分配是按照交互分配后的实际费用在辅助生产车间以外的各个受益 单位之间进行分配 D.交互分配法提高了分配结果的准确性，但是计算工作量较大 32.下列关于固定制造费用成本差异的计算公式中，正确的有（ ）。 A.固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 B.固定制造费用能量差异=（生产能量-实际工时）×固定制造费用标准分配率 C.固定制造费用闲置能量差异=固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本 D.固定制造费用效率差异=（实际工时-实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率 33.下列因素中，会影响直接材料数量差异大小的有（ ）。 A.单位材料实际价格 B.单位材料标准价格 C.实际产量下直接材料的标准耗用量 D.实际产量下直接材料的实际耗用量 34.一般而言，在一个制造企业中，下列各项中属于非增值作业的有（ ）。 A.等待作业 B.材料或者在产品堆积作业 C.废品清理作业 D.次品处理作业 35.作业成本动因分为（ ）。 A.资源动因 B.业务动因 C.持续动因 D.强度动因 36.下列关于作业成本法的表述中，正确的有（ ）。 A.作业成本法中最准确的方法是通过追溯将成本分配到成本对象，其次是动因分配，既不能 追溯，也不能动因分配的，选择分摊 B.作业成本法下，产量被认为是能够解释产品成本变动的唯一动因 C.作业成本法下，只分配间接费用，直接费用不进行分配 D.执行任何一项作业都需要消耗一定的资源，任何一项产品的形成都要消耗一定的作业 37.下列各项中属于作业成本法局限性的有（ ）。 A.无法为战略管理提供信息支持 B.不适用于价值链分析 C.不利于通过组织控制进行管理控制 D.确定成本动因比较困难 38.根据本量利分析原理，能同时达到提高安全边际和降低盈亏临界点效果的措施有（ ）。 A.提高单价 B.提高产销量 C.降低固定成本 D.降低单位变动成本 39.甲产品的单价为 1000 元，单位变动成本为 600 元，年销售量为 500 件，年固定成本为 80000 元。下列本量利分析结果中，正确的有（ ）。 A.盈亏临界点销售量为 200 件 B.盈亏临界点作业率为 40% C.安全边际额为 300000 元 D.边际贡献总额为 200000 元 40.本量利分析是建立在成本按性态划分基础上的一种分析方法，下列各项中属于本量利分 析的相关假设的有（ ）。 A.变动成本与业务量呈完全线性关系假设 B.品种结构不变假设 C.固定成本不变假设 D.产销平衡假设 41.某纺织厂生产的棉纱可以进一步加工成胚布，下列各项中属于进一步深加工的相关成本 的有（ ）。 A.半成品的直接材料成本 B.半成品的直接人工成本 C.半成品的进一步加工成本 D.进一步加工需要的专属成本 42.甲公司某经理准备采用完全成本加成法制定 A 产品的销售价格，在制定过程中，以单位 产品的制造成本为成本基数，然后以这个成本基数进行加成，则加成内容包括（ ）。 A.固定成本制造费用 B.变动销售及管理费用 C.固定销售及管理费用 D.合理利润 43.下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有（ ）。 A.“销售费用和管理费用”项目的数据，取自销售费用预算 B.“借款利息”项目的数据，来自现金预算 C.利润表预算与会计的利润表的内容、格式相同，只不过数据是面向预算期的 D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“利润”项目金额和本企业适用 的法定所得税税率计算出来的 44.相对于固定预算，弹性预算的特点包括（ ）。 A.预算范围宽 B.过于呆板 C.可比性差 D.便于预算执行的评价和考核 45.与生产预算有直接联系的预算有（ ）。 A.直接材料预算 B.变动制造费用预算 C.销售及管理费用预算 D.直接人工预算 46.某公司购货货款当月支付 60%，次月支付 30%，再次月支付 10%。2020 年第三季度各月预 计购货量为 200 万件，300 万件和 260 万件，产品购货单价为 10 元/件，则下列计算正确的 有（ ）。 A.8 月末应付账款余额为 1400 万元 B.9 月购货现金支出为 2660 万元 C.8 月购货现金支出为 2660 万元 D.9 月末应付账款余额为 1340 万元 47.下列各项中，属于内部转移价格种类的有（ ）。 A.价格型内部转移价格 B.产品价格 C.成本型内部转移价格 D.协商型内部转移价格 48.从公司整体业绩的评价来看，最有意义的经济增加值有（ ）。 A.真实的经济增加值 B.特殊的经济增加值 C.披露的经济增加值 D.基本经济增加值 49.下列关于经济增加值和剩余收益的说法中，错误的有（ ）。 A.如果税金和部门业绩无关，经济增加值与剩余收益的效果相同 B.当税金是重要因素时，经济增加值比剩余收益更好地反映部门盈利能力 C.剩余收益是基于资本市场的计算方法 D.部门剩余收益和部门经济增加值都使用部门税后经营利润和加权平均资本成本计算 50.下列各项质量成本中，属于鉴定成本的有（ ）。 A.检测设备发生的维护费用 B.标准制定费用 C.重新检测发生的费用 D.检测工作的费用 51.下列各项中属于投资中心的主要考核指标有（ ）。 A.所有可控成本 B.投资报酬率 C.剩余收益 D.现金回收率 参考答案及解析 一、单项选择题 1. 【答案】C 【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以 反映股东财富的减损。股价的升降，代表了投资者对公司股权价值的客观评价。因此，假设 股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 2. 【答案】D 【解析】如果一个市场的价格不仅反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息，则它是一 个强式有效资本市场。 3. 【答案】A 【解析】利息保障倍数中分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润 表中财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。 4. 【答案】C 【解析】从理论上讲，应收账款是赊销引起的，其对应的流量是赊销额，而非全部收入。因 此，计算时应使用赊销额而非营业收入。但是，外部分析人员无法取得赊销的数据，只好直 接使用营业收入进行计算，选项 A 错误；财务报表上列示的应收账款是已经计提坏账准备后 的净额，而营业收入并未相应减少。使用净额计算的结果是，计提坏账准备越多，应收账款 周转次数越多、天数越少。这种周转天数的减少不是业绩的改善，反而说明应收账款管理欠 佳。如果坏账准备的金额较大，就应进行调整，使用未计提坏账准备的应收账款进行计算， 选项 B错误；应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现销更有利，周转天数就不是越少 越好，选项 D 错误。 5. 【答案】B 【解析】两者在是否增加借款上有不同的假设，可持续增长率是保持资本结构不变，可以增 加借款，内含增长率则不增加借款，资产负债率可能会因留存收益的增加而改变。 6. 【答案】A 【解析】由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为 x，则 0=55%-15%-[（1+x）/x]×10%×（1-20%） 解得：x=25%。 7. 【答案】D 【解析】股票的必要报酬率=5%+3×12%=41%。 8. 【答案】A 【解析】按递延年金求现值的公式：递延年金现值=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）=A ×［（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）］，m表示递延期，n 表示连续收付期数。本题中第一个 有现金收付的是第 5年年初，即第 4 年年末，则递延期 m为 3，连续收付期数 n为 10。 9. 【答案】D 【解析】选项 A、C 属于市场分割理论的观点；选项 B 属于预期理论的观点。 10. 【答案】D 【解析】风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债 券来讲，大约在 3%～5%之间。对风险较高的股票用 5%，风险较低的股票用 3%。所以普通股 资本成本=12%×（1-25%）+5%=14%。 11. 【答案】C 【解析】利率下降，公司资本成本也会下降，会刺激公司投资，选项 A 错误；根据资本资产 定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本。股权成本上升，加权平均资本成本也会 上升，选项 B错误；向高于现有资产风险的新项目大量投资，公司资产的平均风险就会提高， 并使资本成本上升，选项 D 错误。 12. 【答案】C 【解析】股权资本成本=2/[10×（1-2%）]+6%=26.41%。税后债务资本成本=10%×（1-25%） =7.5%，加权平均资本成本=26.41%×4/5+7.5%×1/5=22.63%。 13. 【答案】A 【解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为10%小于报价设定折现率12%， 所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择等额年金最大的 方案为最优方案。甲方案的等额年金=项目的净现值/年金现值系数=项目的净现值×投资回 收系数=1000×0.177=177（万元），高于丙方案的等额年金 150 万元，所以甲方案较优。 14. 【答案】B 【解析】等额年金法适用于项目寿命不相同的互斥方案的比较决策。 15. 【答案】C 【解析】产权比率=权益乘数-1=2.5-1=1.5 该项目的β资产=2.04/[1+1.5×（1-25%）]=0.96 该项目的β权益=0.96×[1+0.4×（1-25%）]=1.248。 16. 【答案】B 【解析】 第 1 年股利=2×（1+18%）=2.36（元） 第 2 年股利=2×（1+18%） 2 =2.78（元） 第 3 年股利=2.78×（1+12%）=3.11（元） 股票价值=2.36×（P/F，12%，1）+2.78×（P/F，12%，2）+3.11×（P/F，12%，3）+3.11 ×（1+10%）/（12%-10%）×（P/F，12%，3）=2.36×0.8929+2.78×0.7972+3.11×0.7118+3.11 ×（1+10%）/（12%-10%）×0.7118=128.29（元）。 17. 【答案】C 【解析】该债券在 2020 年 12 月 1日时点距离到期日还有 1 个月，也就是 1/3 个计息期，所 以首先计算到期日债券价值，然后折算到该时点，即（1000+1000×10%/4）/（1+12%/4） 1/3 =1014.95（元）。 18. 【答案】B 【解析】购进股票的收益=69.6-52.8=16.8（元），出售看涨期权的净损益=-max（到期日股 票市价-执行价格，0）+期权价格=-max（69.6-66，0）+5=-3.6+5=1.4（元），则投资组合 的净损益=16.8+1.4=18.2（元）。 19. 【答案】C 【解析】时间溢价=期权价格-内在价值，对于看涨期权来说，当标的资产现行价格小于或等 于看涨期权的执行价格时，其内在价值为 0，则时间溢价=期权价格=13 元。 20. 【答案】C 【解析】市净率估值模型的优点：首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估值，而市净 率极少为负值，可用于大多数企业。其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。 再次，净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。最后，如果会计标准 合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。 市净率的局限性：首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准 或会计政策，市净率会失去可比性。其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资 产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。最后，少数企业的净资产是负 值，市净率没有意义，无法用于比较。 21. 【答案】A 【解析】营业净利率=500/4000=12.5%，股利支付率=1-60%=40%，股权资本成本=5%+1.2× （10%-5%）=11%，本期市销率=营业净利率×股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长 率）=12.5%×40%×（1+5%）/（11%-5%）=0.88。 22. 【答案】D 【解析】企业在筹集资金的过程中，遵循着先内源融资后外源融资的基本顺序。在需要外源 融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债务融资，不足时再考虑权益融资。所以，选项 D 正确。 23. 【答案】A 【解析】无税 MM 理论下企业价值与资本结构无关，企业价值和加权平均资本成本都不变。 有税 MM 理论下企业价值与资本结构有关，企业价值随着债务比重增加而上升，加权平均资 本成本随着债务比重增加而下降。所以选项 B、C、D错误。 24. 【答案】B 【解析】经营杠杆系数=联合杠杆系数/财务杠杆系数=4.5/1.5=3，经营杠杆系数=息税前利 润变动百分比/营业收入变动百分比，所以营业收入每增长一倍，会导致息税前利润增长 3 倍。 25. 【答案】A 【解析】长期债券筹资的优点包括筹资规模较大、具有长期性和稳定性和有利于资源优化配 置。长期债券筹资的缺点包括发行成本高、信息披露成本高和限制条件多。 26. 【答案】B 【解析】股权资本成本=4%+1.2×5%=10%，税前股权资本成本=10%/（1-25%）=13.33%，可转 换债券的税前融资成本应在普通债券利率与税前股权资本成本之间，所以选项 B正确。 27. 【答案】A 【解析】配股除权参考价=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）÷（1+股份变动比 例）=（10+8×0.2）/（1+0.2）=9.67（元），每股股票配股权价值=（配股除权参考价-配 股价格）/购买一股新配股所需的原股数=（9.67-8）/5=0.33（元）。 28. 【答案】D 【解析】利润留存=2000×7/10=1400（万元），应发放现金股利=2000-1400=600（万元）。 29. 【答案】C 【解析】根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而 非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。当企业股利支付率提高时，股东承担的收益 风险越小，其所要求的权益资本收益率也越低，权益资本成本也相应越低，则根据永续年金 计算所得的企业权益价值（企业权益价值=分红总额/权益资本成本）将会上升。 30. 【答案】C 【解析】现金持有量上限=3R-2L=3×10000-2×3000=24000（元），该公司现有现金 25000 元，超过现金持有上限，因此需要进行有价证券的投资，则应购买有价证券 25000-10000=15000（元）。 31. 【答案】B 【解析】易变现率=（10000-3600-4000）/6000=40%。 32. 【答案】B 【解析】一般地讲，短期负债的利率低于长期负债，短期负债筹资的成本也就较低。 33. 【答案】A 【解析】最佳现金持有量= 2×250000×500 10% =50000（元）。 34. 【答案】D 【解析】本月末在产品直接材料费用=（3000+1500）/（300+200）×200=1800（元）。 35. 【答案】C 【解析】乙产品应分配的成本=1500/6000×（6000-2500）=875（万元）。 36. 【答案】B 【解析】第一道工序的完工程度=（20×30%）/60×100%=10% 第二道工序的完工程度=（20+40×70%）/60×100%=80% 则在产品的约当产量=40×10%+60×80%=52（件）。 37. 【答案】A 【解析】基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种 标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力 价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。只有这些条件发生变化，基本标准成本才 需要修订。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方 法改变而引起的效率变化等，不属于生产的基本条件变化，对此不需要修订基本标准成本。 38. 【答案】C 【解析】选项 A 是错误的：直接材料的价格标准包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成 本，是取得材料的完全成本；选项 B 是错误的：直接人工标准工时包括直接加工操作必不可 少的时间、必要的间歇和停工（如工间休息、设备调整准备时间）、不可避免的废品耗用工 时等；选项 C是正确的：直接人工的价格标准是指标准工资率，它可能是预定的工资率，也 可能是正常的工资率；选项 D 是错误的：固定制造费用与变动制造费用的用量标准要保持一 致，以便进行差异分析。 39. 【答案】C 【解析】每千克甲材料的标准价格=1+0.07=1.07（元），单位产品消耗甲材料的数量 =3+0.3=3.3（千克），单位产品标准成本=1.07×3.3=3.53（元）。储存费不应当计入材料 的标准价格，另外，材料允许的损耗量应当考虑在产品消耗的材料之内。 40. 【答案】C 【解析】资源成本动因是引起作业成本增加的驱动因素，用来衡量一项作业的资源消耗量。 依据资源成本动因可以将资源成本分配给各有关作业。所以选项 C错误。 41. 【答案】A 【解析】半固定成本也称阶梯式成本，这类成本在一定业务量范围内发生额不变，当业务量 增长超过一定限度，其发生额会突然跳跃到一个新的水平，然后，在业务量增长的一定限度 内其发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃为止。 42. 【答案】A 【解析】如果企业要保持经营不亏损，那么利润从原来的利润变为 0，变动率是-100%，根 据利润对销量的敏感系数为 2，说明销量的变动率是-100%/2=-50%。 43. 【答案】D 【解析】在决定是否接受这些特殊订货时，决策分析的基本思路是比较该订单所提供的边际 贡献是否能够大于该订单所引起的相关成本。所以选项 D正确。 44. 【答案】C 【解析】第一季度期末产成品存货=600×10%=60（件），第二季度期末产成品存货=800× 10%=80（件），则预计甲产品第二季度生产量=600+80-60=620（件）。 45. 【答案】B 【解析】部门边际贡献没有考虑部门经理可以控制的可控固定成本，所以不适宜作为评价部 门经理的业绩；部门税前经营利润扣除了不可控固定成本，以部门税前经营利润作为业绩评 价依据，可能更适合评价该部门对公司利润和管理费用的贡献，而不适合于部门经理的评价； 部门投资报酬率是投资中心的业绩评价指标。 46. 【答案】D 【解析】计算制造成本的成本范围是直接材料、直接人工和全部制造费用。 47. 【答案】D 【解析】A部门的经济增加值=12000×（1-25%）-4000×15%=8400（元）。 48. 【答案】D 【解析】一般地，预防成本发生在产品生产之前的各阶段。鉴定成本以及内部失败成本都是 发生在产品未到达顾客之前的所有阶段。外部失败成本一般发生在产品被消费者接受以后的 阶段。 49. 【答案】B 【解析】可转换债券转换成普通股后，原可转换债券的投资者将不再是企业的债权人，而转 变为企业的股东，所以公司不需要再向其支付债券利息，但是由于普通股资本成本高于可转 换债券资本成本，所以加权平均资本成本应当会上升。 二、多项选择题 1. 【答案】ABC 【解析】如果资本市场是半强式有效市场，则在市场中利用技术分析和基本面分析都失去作 用，利用内幕信息可能获得超额收益。在一个半强式有效的证券市场上，并不意味着投资者 不能获取一定的收益，也并不是说每个投资人的每次交易都不会获利或亏损，只是对公开信 息进行分析不能获得超额收益。 2. 【答案】BD 【解析】权益乘数=总资产/所有者权益=（所有者权益+总负债）/所有者权益=所有者权益/ 所有者权益+总负债/所有者权益=1+产权比率 权益乘数=总资产/所有者权益=总资产/（总资产-总负债） 分子、分母同时除以总资产，得：1/（1-总负债/总资产）=1/（1-资产负债率） 通过三者的关系可以看出：资产负债率、产权比率和权益乘数三者是同方向变化的指标，一 个指标增加，另外两个指标也增加。 3. 【答案】AC 【解析】如果某一年可持续增长率的公式中的 4 个财务比率有一个或者多个比率提高，在不 增发新股或回购股票的情况下，本年的实际销售增长率就会超过上年的可持续增长率，本年 的可持续增长率就会超过上年的可持续增长率。选项 A、C 正确，选项 D错误。不增发新股 的情况下，可持续增长率=股东权益增长率，资产周转率不变，资产增长率=实际销售增长率， 资本结构不变，资产增长率=股东权益增长率，因此本年实际销售增长率等于本年的可持续 增长率，所以选项 B的结论不一定正确。 4. 【答案】BCD 【解析】相关系数等于 1 时，两项资产的投资组合的标准差等于各单项资产标准差的加权平 均数，相关系数小于 1时，两项资产的投资组合的标准差小于各单项资产标准差的加权平均 数。 5. 【答案】ABC 【解析】由于本题的前提是有效边界与机会集重合，说明该题机会集曲线上不存在无效投资 组合，即整个机会集曲线就是从最小方差组合点到最高报酬率点的有效集，也就是说在机会 集上没有向左凸出的部分，而 A证券的标准差低于 B证券，所以，最小方差组合是全部投资 于 A 证券，即选项 A 的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数， 因为 B证券的期望报酬率高于 A证券，所以最高期望报酬率组合是全部投资于 B 证券，即选 项 B 正确；因为机会集曲线没有向左凸出的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风 险分散化效应较弱，选项 C的说法正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于 A证券，期 望报酬率最高的投资组合为全部投资于 B 证券，所以选项 D 的说法错误。 6. 【答案】ABC 【解析】期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。期望值相同的情况下，方 差越大，风险越大；期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；无论期望值是否相同， 变异系数越大，风险就越大。 7. 【答案】BC 【解析】现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本。因为存在违约， 债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益，债务的承诺收益并不是债务的真实成本。 8. 【答案】ABC 【解析】名义现金流量=实际现金流量×（1+通货膨胀率）n，所以选项 D 不正确。 9. 【答案】BCD 【解析】营业现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税，所以选项 A 不正确；选项 B、C、 D作为营业现金毛流量的计算公式都是正确的。 10. 【答案】AB 【解析】内含报酬率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受折现率高低的影响。折现率 越高，折现回收期会越大。 11. 【答案】ABCD 【解析】由于半年付息一次，所以票面报价利率=6%，票面计息期利率=6%/2=3%；票面有效 年利率=（1+3%） 2 -1=6.09%；对于平价发行，分期付息债券，年有效利率等于年有效必要报 酬率，票面报价利率与报价必要报酬率相等。 12. 【答案】BCD 【解析】折价发行的债券，加快付息频率，债券价值下降，选项 A错误。 13. 【答案】AB 【解析】票面利率和面值与到期收益率同向变动；等风险投资的市场利率不影响到期收益率； 债券价格与到期收益率反向变动。 14. 【答案】BD 【解析】上行股价 Su=股票现价×上行乘数=45×（1+33.33%）=60（元） 下行股价 Sd=股票现价×下行乘数=45×（1-25%）=33.75（元） 股价上行时期权到期日价值 Cu=上行股价-执行价格=60-48=12（元） 股价下行时期权到期日价值 Cd=0 套期保值比率 H=期权价值变化/股价变化=（12-0）/（60-33.75）=0.4571 购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.4571×45=20.57（元） 借款=（到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值）/（1+r）=（33.75 ×0.4571-0）/（1+2%）=15.12（元）。 15. 【答案】AD 【解析】对于欧式期权，到期期限延长，可以降低执行价格的现值，但并不增加执行的机会。 到期日价格的降低，有可能超过时间价值的差额，所以欧式看跌期权价值的变化是不确定的， 选项 B错误；股票价格上升，看跌期权价值下降，选项 C错误。 16. 【答案】ABCD 【解析】股价高到一定程度，执行期权几乎是可以肯定的，或者说，股价再下降到执行价格 之下的可能性已微乎其微。此时，期权持有人已经知道他的期权将被执行，可以认为他已经 持有股票，唯一的差别是尚未支付执行所需的款项。该款项的支付，可以推迟到执行期权之 时。在这种情况下，期权执行几乎是肯定的，而且股票价值升高，期权的价值也会等值同步 增加。所以选项 A 正确。看涨期权价值=内在价值+时间溢价，所以看涨期权的价值和内在价 值之间差额的部分指的就是时间溢价。所以选项 B正确。股票价格为零，它表明未来没有任 何现金流量，也就是将来没有任何价值。股票将来没有价值，期权到期时就不会被执行，即 期权到期时，将一文不值，所以期权的现值也为零。所以选项 C 正确。在执行日之前，期权 还存有时间溢价，所以价值不会低于最低价值线。所以选项 D正确。 17. 【答案】BC 【解析】经营性长期资产总值=经营性长期资产+累计折旧与摊销；资本支出=净经营性长期 资产增加额+本期折旧与摊销，所以，选项 B、C正确。 18. 【答案】BC 【解析】选项 A 表述的是实体现金流量的定义，股权现金流量需要在实体现金流量的基础上 扣除债务现金流量，所以选项 A不正确；加权平均资本成本是与企业实体流量相匹配的等风 险投资的机会成本，股权资本成本才是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本，所 以选项 D 不正确。 19. 【答案】ABD 【解析】市销率的驱动因素包括：（1）增长潜力；（2）股利支付率；（3）风险（股权资 本成本）；（4）营业净利率。权益净利率属于市净率的驱动因素。 20. 【答案】BC 【解析】节约固定成本开支、提高产品销量，可以降低经营杠杆系数，降低经营风险。而提 高资产负债率、提高权益乘数与经营风险无关，只影响财务风险。 21. 【答案】BC 【解析】每股收益无差别点法认为每股收益最大时的资本结构为最优资本结构。所以选项 B、 C错误。 22. 【答案】ACD 【解析】可转换债券的类型繁多，千姿百态，它允许发行者规定可赎回条款、强制性转换条 款等，而附认股权证债券的灵活性较差，所以选项 B不正确。 23. 【答案】ACD 【解析】普通股筹资因为没有固定的利息负担，所以筹资风险是比较小的。 24. 【答案】ABC 【解析】股票看涨期权执行时，其股票来自二级市场，不是新发股票，所以选项 A不正确； 股票看涨期权时间短，通常只有几个月，认股权证期限长，可以长达 10 年，甚至更长，所 以选项 B 不正确；布莱克—斯科尔斯模型假设没有股利支付，股票看涨期权可以适用，认股 权证不能假设有效期内不分红，5～10 年不分红很不现实，不能用布莱克—斯科尔斯模型定 价，所以选项 C不正确。 25. 【答案】ABD 【解析】在盈利总额不变的情况下，发放股票股利会导致普通股股数增加，从而导致每股收 益下降，因此 A 选项正确；当盈利总额和市盈率不变的情况下，发放股票股利不会改变股东 持股的市场价值总额，因此 B 选项正确、C选项错误；发放股票股利可以降低公司每股股票 的市场价格，有利于促进股票的交易和流通，所以 D选项正确。 26. 【答案】BCD 【解析】股票分割和股票股利是不会改变股东权益的总额的，但是股票回购会使得股东权益 减少，所以会改变资产负债率的，而股票分割也不会改变股东权益的内部结构，股票股利是 会改变股东权益的内部结构的，所以选项 A不正确。 27. 【答案】ABCD 【解析】本题主要考查各种股利分配政策的特点，以上说法都是正确的。 28. 【答案】ABC 【解析】激进型投资策略表现为较低的流动资产与收入比。该政策可以节约流动资产的持有 成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失 销售收入等短缺成本。选项 D属于保守型投资策略的特点。 29. 【答案】AB 【解析】放弃现金折扣成本=[折扣百分比/（1-折扣百分比）]×[360/（信用期-折扣期）]， 可以看出，现金折扣率、折扣期和放弃现金折扣成本呈同向变动，信用标准和放弃现金折扣 成本无关，信用期和放弃现金折扣成本呈反向变动。 30. 【答案】ABC 【解析】逐步结转分步法能全面反映各步骤完工产品中所耗上一步骤半成品费用水平和本步 骤加工费用水平；平行结转分步法不能反映各步骤完工产品中所耗上一步骤半成品费用水平， 但可以反映本步骤加工费用水平，选项 D 不正确。 31. 【答案】ACD 【解析】交互分配后的实际费用指的是交互分配前的成本费用加上转入的成本费用，减去转 出的成本费用，选项 B 错误。 32. 【答案】AD 【解析】固定制造费用能量差异=固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本=（生产能量- 实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率，固定制造费用闲置能量差异=（生产能量- 实际工时）×固定制造费用标准分配率，所以选项 B、C 不正确。 33. 【答案】BCD 【解析】直接材料数量差异=（实际数量-标准数量）×标准价格，注意其中的“标准数量” 是指实际产量下的直接材料标准耗用量。 34. 【答案】ABCD 【解析】一般而言，在一个制造企业中，非增值作业有：等待作业、材料或者在产品堆积作 业、产品或者在产品在企业内部迂回运送作业、废品清理作业、次品处理作业、返工作业、 无效率重复某工序作业、由于订单信息不准确造成没有准确送达需要再次送达的无效率作业 等。 35. 【答案】BCD 【解析】作业成本动因有三类：业务动因、持续动因和强度动因。 36. 【答案】AD 【解析】传统成本法下，产量被认为是能够解释产品成本变动的唯一动因，选项 B 错误；作 业成本法下，既分配间接费用，也对直接费用进行分配，选项 C 错误。 37. 【答案】CD 【解析】作业成本法的优点有成本计算更准确；成本控制与成本管理更有效；为战略管理提 供信息支持。作业成本法的局限性有开发和维护费用较高；作业成本法不符合对外财务报告 的需要；确定成本动因比较困难；不利于通过组织控制进行管理控制。 38. 【答案】ACD 【解析】盈亏临界点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本），安全边际量=正常销售量- 盈亏临界点销售量，由此公式可以看出，选项 A、C、D 是正确的。 39. 【答案】ABCD 【解析】盈亏临界点销售量=80000/（1000-600）=200（件），选项 A 正确；盈亏临界点作业 率=200/500=40%，选项 B 正确；安全边际额=安全边际量×销售单价=（500-200）× 1000=300000（元），选项 C 正确；边际贡献总额=单位边际贡献×销售量=（1000-600）× 500=200000（元），选项 D 正确。 40. 【答案】ABCD 【解析】本量利分析基本模型的相关假设：（1）相关范围假设包括期间假设和业务量假设； （2）模型线性假设包括固定成本不变假设、变动成本与业务量呈完全线性关系假设和销售 收入与销售数量呈完全线性关系；（3）产销平衡假设；（4）品种结构不变假设。 41. 【答案】CD 【解析】在产品是否进一步深加工的决策类型中，进一步深加工前的半成品所发生的成本， 都是无关的沉没成本。因为无论是否深加工，这些成本都已经发生而不能改变。相关成本只 应该包括进一步深加工所需的追加成本。 42. 【答案】BCD 【解析】在完全成本加成法下，成本基数为单位产品的制造成本。以这种制造成本进行加成， 加成部分必须能弥补销售以及管理费用等非制造成本，并为企业提供满意的利润。也就是说， “加成”的内容应该包括非制造成本及合理利润。 43. 【答案】CD 【解析】编制资产负债预算要利用本期期初会计的资产负债表，根据销售、生产、资本等预 算的有关数据加以调整编制，选项 A错误；资产负债表中的未分配利润项目要以利润预算为 基础确定，选项 B错误；存货包括直接材料、在产品和产成品，所以选项 C 正确；编制资产 负债表预算的目的，在于判断预算反映的财务状况的稳定性和流动性。如果通过资产负债表 预算的分析，发现某些财务比率不佳，必要时可修改有关预算，以改善企业未来的财务状况， 选项 D正确。 44. 【答案】AD 【解析】与按特定业务量水平编制的固定预算相比，弹性预算有两个显著特点：（1）弹性预 算是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围；（2）弹性预算是按成本性态 分类列示的，在预算执行中可以计算一定实际业务量的预算成本，以便于预算执行的评价和 考核。 45. 【答案】ABD 【解析】直接材料预算、直接人工预算和变动制造费用预算是以生产预算为基础编制的，而 销售费用预算是根据销售预算编制的，管理费用预算通常以过去的实际开支为基础，按预算 期的可预见变化予以调整。 46. 【答案】ABD 【解析】选项 A：8 月末应付账款余额=7 月购货金额×10%+8 月购货金额×40%=200×10× 10%+300×10×40%=1400（万元）；选项 B：9 月购货现金支出=7 月购货金额×10%+8 月购货 金额×30%+9 月购货金额×60%=200×10×10%+300×10×30%+260×10×60%=2660（万元）； 选项 C：8月购货现金支出=6 月购货金额×10%+7 月购货金额×30%+8 月购货金额×60%，由 于本题没有给出 6 月购货金额，所以这里是不能计算出来的；选项 D：9月末应付账款余额 =8 月购货金额×10%+9 月购货金额×40%=300×10×10%+260×10×40%=1340（万元）。 47. 【答案】ACD 【解析】内部转移价格的种类分为：价格型内部转移价格、成本型内部转移价格、协商型内 部转移价格。 48. 【答案】CD 【解析】从公司整体业绩的评价来看，基本经济增加值和披露的经济增加值是最有意义的。 49. 【答案】CD 【解析】由于经济增加值与公司的实际资本成本相联系，因此是基于资本市场的计算方法。 计算剩余收益使用部门要求的报酬率，主要考虑管理要求以及部门个别风险的高低。选项 C 错误；部门剩余收益通常使用税前部门营业利润和税前投资报酬率计算，而部门经济增加值 使用部门税后净营业利润和加权平均资本成本计算。选项 D 错误。 50. 【答案】AD 【解析】鉴定成本是为了保证产品质量达到预定标准而对产品进行检测所发生的成本，如原 材料或半成品的检测、作业的鉴定、流程验收、检测设备以及外部批准等方面发生的检验费 用，具体可细分为：（1）检测工作的费用。（2）检测设备的折旧。（3）检测人员的费用。所 以选项 A、D 正确。 51. 【答案】BC 【解析】投资中心的主要考核指标是投资报酬率和剩余收益，补充的指标是现金回收率和剩 余现金流量。