国家开放大学电大专科《企业金融行为》简答题计算分析题题库及答案（试卷号：2046）

国家开放大学电大专科《企业金融行为》简答题计算分析题题库及答案（试卷号：2046）

最新国家开放大学电大专科《企业金融行为》简答题计算分析题题库及答案(试卷号：2046) 一、简答题 1. 资本成木在企业金融管理中的作用主要表现在哪些方面？ 答：资木成本对企业实现股东价值最大化的金融管理目标有着重要的作用。具体主要表现在三个方面: (1)在企业投资方面，资本成木是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准； (2) 在企业筹资方面，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业要力求选择资本成 本最 低的筹资方式； (3) 资本成本也常被投资者等用来作为衡量企业经营成果的尺度，即从经营利润率是否高于资本成本 来判 断企业的经营效益。 2.在资本预算中，为什么采用现金流量而不是账而利润作为研究对象？ 答：(1)现金流量可以保证项目评价的客观性，而利润的衡量受会计方法选择等人为因素影响。 (2)现金流量的取得是决策的重要条件。赊销虽然会提高账而利润，但只要企业还没有收到现金，就 不可 能花费现金，而旦现金最终是否能收到还存在不确定性。 3.常见的股利支付方式有哪几种？ 答：常见的股利支付方式有四种： 现金股利:是指以现金支付的股利，是企业支付股利的主要方式。 股票股利:是指以增发的股票作为股利支付给股东。. 财产股利：以企业的产品或其他财产作为股利支付的方式。 负债股利：以企业的应付票据或企业债券等负债抵付股利的支付方式。 4.杜邦分析系统如何进行分析评价？ 答：杜邦分析系统从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标一股东权益利润率(ROE)出发，层层分解 至 企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险,从而满足经营者通过财务分析进行绩效评 价需要， 在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。 5. 企业债券应具备的基本要素是什么？ 答：(1)债券的票而价值：首先规定票而价值的币种，其次还要规定债券的票而金额； (2)债券的利率：债券利率是债券利息与债券票而价值的比率； (3)债券到期日：债券的偿还期是指债券自发行之日起至偿清本息为止的时间； (4) 债券发行者的名称：发行者的名称表明了该债券的债务主体，也为债权人到期追本金 和利息提供了依 据。 6. 请简述资本资产定价模型的基本公式？某项资产期望收益率取决于哪三种因素？ 答：资本资产定价模型的基本公式为： E(Ri)=Rf+pi*[E(RM)-Rf] 从资本资产定价模型的基本公式可以看出某项资产期望收益率取决于以下三种因素： 1) 按无风险利率 Rf 衡量的货币时间价值(纯利率)和通货膨胀补偿； 2) 按 pi 衡量的系统风险大小； 3) 按[E(RM) -Rf]衡量的承受系统风险所得到的报酬。 7. 试述企业金融行为的基本原则。 答：(1)风险和收益的权衡一一除非我们期望从增加的风险中得到补偿，否则我们将不愿冒更高的风 险。 (2)货币时间价值一一今天得到的一元钱比未来得到的一元钱更有价值。 (3)现金至尊——现金流量决定价值。 (4)有无比较法——投资评价应关注增额现金流量。 (5)完全竞争市场的规律——在完全竞争市场中很难找到一个能持续获得超额利润的投资项目。 (6)有效率资本市场——市场能迅速反映所有信息，所有资产和证券的定价都是公平合理的。 (7) 代理问题一一除非经理和所有者的利益完全一致，否则经理们的行动不会总与所有者的目标相- 致。 (8)税收对决策的影响。 (9)风险的性质各不相同——有些风险是可以分散的有些风险则是不能分散的。 (10)道德的行为至关重要的。 8. 什么是内部收益率？怎样根据内部收益率取舍投资项目？ 答：内部收益率可以定义为使项目现金流入的现值等于现金流出的现值的折现率，也就是指项目净现 值等 于零时的折现率，反映了项目所占用资金的盈利能力。利用内部收益率法对投资项目进行取舍，其规 则是：如 果项目的内部收益率大于或等于项目所要求的收益率，企业应接受这一项目；反之，当项目的内 部收益率小于 项目所要求的收益率时，企业应拒绝该项目。 9. 什么是系统风险，什么是非系统风险？为什么非系统风险可以通过投资组合来分散掉，而系统风 险却不 可以？ 答：系统风险又称为可分散风险或市场风险，是指因宏观经济形势的变化而对市场上所有资产造成经 济损 失的可能性。 非系统风险又称为可分散风险或某公司特有的风险，是指那些通过投资组合的多元化风险分散效果可 以消 除掉的风险。 非系统风险通常与企业而临的特定事件或竞争对手有关，如决策者管理能力不善、决策失误、公司使 用经 营和财务杠杆的程度、原材料供应脱节，法律纠纷、新产品开发失败等等。这些事件本质上是随机的, 并旦只波 及特定的企业或行业。如果投资者多投资儿家企业，则发生一家企业的不利事件应可以被其他企 业的有利事件 所抵消，从而能消除单个企业投资风险中的非系统风险。而系统风险来源于战争、通货膨胀、 经济周期变化、 国家政治形势变化、利率变化等。由于系统风险是由会波及经济生活中各行各业的因素形 成，因此，不可能通 过多元化的投资组合加以分散。 10.影响企业支付低股利和高股利的主要因素分别是什么？ 答：影响企业支付低股利和高股利的主要因素分别是什么？ 影响企业支付低股利的主要因素有：税、筹资成木、对股利支付的限制等。 影响企业支付高股利的主要因素有：很多投资者偏爱近期的股利、认为高股利政策有效地释放了风险 等。 二、计算分析题 1.某公司于年初向银行借款 20 万元，计划年末开始还款，每年还款一次，分 3 年偿还；银行借款利 率 6%。 计算每年还款额为多少？（本题 8 分）（P/A, 6%. 3）=2. 673 解：用普通年金的计算公式计算 P=-AX（P 200000-AX （P/A..M. |） A = 200000/2- 673= 74822（元） 《年的还款 I•为 7 饵 22 元. 2. 某投资者拟投资项目 A、B。市场调查情况如下表所示： 经济状况 项目 A 项目 B 期望收益率 概率 期望收益率 寂率 景气 20% 0. 5 15% 0.4 一般 10% 0. 25 10% 0.4 衰退 -8% 0. 25 0% 0.2 要求：计算并比较两项目收益率的期望值。（本题 10 分） 解： A 璃目枚发车的明堡值为, 2 .1 1 E» jX20X i X B 攻目牧益木的期望值 E（rA）=-?-X 15% + gx 10* 十! X0 英= 5 5 5 3. 在你出生时，你的父母在你的每一个生日为你存款 2000 元，作为你的大学教育费用。该项存款年 利率为 6%。在你考上大学（正好是你 20 岁生日）时，你去银行打算取出全部存款，结果发现在你 4 岁、 12 岁时生日时没有存款。问你一共可以取出多少存款？假如该项存款没有间断，你可以取出多少存款？ (15 分) 解： 一共可以取出的存款为， 2000X 戏 F/A,6%.2O)TI+6%>"+”+6>0 ・】 ■ 2000 X〔36. 786 ■ 2. 6928-1. 5938) ■6499& 8《元〉 侧设没有间♦可以《t 收数为 8 2000XC(FM.6K.20) -2000X36. 786 ■73572(元〉 4. 某公司拟筹资 2000 万元用于某一项目，该项目预计投资收益率为 8%o 现有一筹资方案如下：发 行债券 1000 万元，筹资费用率为 2%,债券年利率为 6%；发行优先股 500 万元，年股息率为 8%,筹资费 用率为 3%；发 行普通股 500 万元，筹资费用率为 4%,第一年预计股利率为 10%,以后每年增长 3%。所得 税率为 33%。确定该筹 资方案是否可行？(20 分) 解：第一步先计算个别资本成本 而+ 3%=饵・ 42% 第二步计算加权平均费本成本 矗 X4.2%+懿 X8.25S 【决策】 由于该方案的资本成本 7.45%V 诙方案的预计收益率 8%.因此该筹俺方案可行. 5. 某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的 10 年中每年年末得到 3000 元，设银行存款利率 4%,计算 该人目前应存人多少钱？(本题 8 分)(P/A, 4%, 10)=8.1109 解：该人目前应存入的资金为: 30®0XC1-(I + 4K)-M34-4H = 3000X8. 1109 =24332. 7（元） 6. 某企业计划购买大型设备，该设备如果一次性付款，则需在购买时付款 80 万元；若从购买时分 3 年付 款，则从购买时开始，每年初需付 30 万元。在银行利率 8%的情况下，哪种付款方式对企业更有利？(本 题 10 分)(P/A, 8%. 2)=1. 7833, (P/A, 8%. 3)=2. 5771 (1) 发行债券的资本成本 RJ1-T)6%(1 -33%). ‘勇 (2) «先股的资本成本 .D. 500X 8% M (3) 普通股的贺本成本 “ 0, , 500X10% K.=声 + R 解：三年先付年金的现值为： 300000 乂（曰一“+8%）”勺一 8* +。 =300000X（】. 7833+1） =834990（元） 因分期付款的瑰值大于 80 万元.所以一次付款 80 万元购买而企业更有利. 7. 凯月公司全年需消耗某种存货 2000 吨，每吨存货的购进价格为 40 元，每次订货的固定成木为 100 元, 单位持有成本为存货价值的 25%。计算该公司的经济订货量、订货次数和存货总成本。（木题 16 分） 解：经济订货量为： 湾刑分） 订贷次数为舞=2 次 （4 分〉 存肯怠成本为， TC=C$+晋 nQ.25X4OX 亨 + 3 盘°°°=2000 元 3 分〉 8. 某公司每年销售某种产品 4000 件，每次订货费用为$50,每单位存货的每年平均持有成木为 0. 11 件，则经济订货量是多少？（本题 8 分） 解：经济订货量为： 9 .设我们持有以下投资组合 股 票 比 率 期望收益率 A 2/4 10% B 1/4 20% c 1/4 16% 要求：计算该投资组合的期望收益率为多少？（本题 10 分） 解：投资组合的期望收益率为： E（Rr> WA E（RA） ♦ WM • E（RU）+W. E（R. ）. 10.设某公司在生产中需要一种设备，若自己购买，需支付设备买入价 120000 元，该设备使用寿命 为 10 年，预计残值率 5%；公司若采用租赁方式进行生产，每年将支付 20000 元的租赁费用，租赁期为 10 年，假设 贴现率 10%,所得税率 40%。要求：作出购买还是租赁的决策。（本题 16 分） 郭 85 G = 6. 1446 解：（1）购买设备: iQ 备 (1*( (ft (tf i 20000 > 5 % = 6000 因计提折旧税负减少现值： 11400X40%X (P/A, 10%, 10) =11400X40%X6. 1446= 28019. 38.(元) 设备残值价值现值： 6000X (P/F, 10、6, 10)=6000X0. 3855=20323 (元) 合计：89667. 62(元) (2)租赁设备： 租赁费支出：20000X (P/A, 10%, 10) =20000X6. 1446 =122892 (元) 因支付租赁费税负减少现值： 20 000X40%X （P/A, 10%, 10） =20 000X40%X6. 1446=49156.8 （元） 合计：73735.2 （元） 因租赁设备支出 73735. 2 元小于购买设备支出 89667. 62 元，所以应采取租赁设备的方式。 11.某企业向银行借款建造厂房，建设期 3 年，银行贷款利率 8%,从第四年投产起每年年末偿还本息 90 万元，偿还 4 年。计算该企业借款额是多少？ （10 分）（P/F, 8%, 3 =0.7938, P/A, 8%, 4=3. 3121） 解： 9OXC!-（i+«X）a3+SKx（i+«X） , ■90X3.3121 XO.793S =236.62（万元） 12.广江公司准备购买 D 公司的普通股股票进行长期投资，基期的股利为 8 元，估计年股利固定增长, 增长率为 4%,广江公司的期望收益率为 12%o 要求:计算 D 公司股票的价值。（10 分） 解: 13.新时代公司准备投资购买远东股份有限公司的股票，该股票去年每股股利为 2 元，预计以后每年 以 4%的增长率增长，新时代公司经分析后，认为必须得到 10%的报酬率，才能购买远东股份有限公司的股 票， 则该种股票的价格为多少时，新时代公司才能购买？（本题 8 分） 解： P•二 K.二厂=币丧防一 3""兀） 如公讷的取◎价悄• 3'67 元 W 公而才便购实・ I 20 00() - GDOO I I 100(/L) 8XU+4%) 12 必一 4 耳 = 104(元〉 14. A 公司欲购买 B 公司的普通股股票，并准备两年后出售。预计第一年现金股利为 1.2 元，第二年 现金股利为 1. 44 元，预计出售价格为 7. 2 元。计算该普通股的内在价值（投资要求收益率为 20%）。（本 题 10 分） 解： 15. 在你出生时，你的父母在你的每一个生日为你存款 2000 元，作为你的大学教育费用。该项存款 年 利率为 6%。在你考上大学（正好是你 20 岁生日）时，你去银行打算取出全部存款，问你一共可以取出 多少存 款？假如你在取款时发现在你 4 岁生日时那年忘了存款，那你可以取出多少存款？（本题 16 分） 解： 一共 W 以 2OOOX〔（F/A ・.3 ■2000X36. 786 ■73572（元） 如 4 岁那年役款.聃可以取款， 2000X［（F/A 1+6 %）”） -200OX C36. 7R6-2. 6928） ■68186.4（元）